FINANZAS A CORTO PLAZO
EL CICLO OPERATIVO Y EL CICLO DEL EFECTIVO
Las finanzas a corto plazo se ocupan sobre todo de las actividades de operación y financiamiento a corto plazo de la empresa. En una firma manufacturera típica, estas actividades consisten en la siguiente secuencia de acontecimientos y decisiones:
| Acontecimientos | Decisiones |
| 1.- Comprar materias primas | ¿Cuánto inventario ordenar? |
| 2.- Pagar las compras al contado | ¿Pedir un préstamo o girar efectivo de los saldos bancarios? |
| 3.- Fabricar el producto | ¿Qué tecnología de producción se seleccionará? |
| 4.- Vender el producto | ¿Deben ofrecerse términos al contado o a crédito a los clientes? |
| 5.- Cobrar | ¿Cómo cobrar? |
Estas actividades crean pautas de entradas y salidas de efectivo asincrónicas e inciertas. No están sincronizadas porque el pago al contado de las materias primas no sucede al mismo tiempo que el ingreso de efectivo por la venta de productos. Son inciertas porque las ventas y costos futuros no se conocen con precisión.
DEFINICION DEL CICLO OPERATIVO Y EL CICLO DE EFECTIVO
Para empezar analizaremos un caso sencillo. Cierto día, que llamaremos día 0, compramos inventario con valor de 1,000 dólares a crédito. Pagamos la factura 30 días después y, al cabo de otros 30 días, alguien compra los 1,000 dólares de inventario en 1,400. El comprador no paga sino hasta 45 días más. Estos acontecimientos se pueden resumir cronológicamente como sigue:
| Día | Actividad | Efecto en el efectivo |
| 0 | Adquirir inventario | Ninguno |
| 30 | Pagar el inventario | -$ 1,000 |
| 60 | Vender el inventario a crédito | Ninguno |
| 105 | Cobrar la venta | +$ 1,400 |
El ciclo operativo.- Hay varios cosas que debemos notar en nuestro ejemplo. Primero, el ciclo completo, desde el momento en que adquirimos el inventario hasta el momento en que cobramos el efectivo, dura 105 días. Esto se conoce como ciclo operativo.
Como explicamos el ciclo operativo es el periodo que se necesita para adquirir el inventario, venderlo y cobrarlo. Este ciclo tiene dos componentes distintos. La primera parte es el tiempo que transcurre entre la adquisición y venta del inventario. Este lapso, de 60 días en este ejemplo, se llama periodo de inventario. La segunda parte es el tiempo que transcurre para cobrar la venta, 45 días en nuestro ejemplo. Este intervalo se denomina periodo de cuentas por cobrar.
Con base a nuestras definiciones, el ciclo operativo es, por supuesto, la suma de los periodos de inventario y cuentas por cobrar:
Ciclo operativo = Periodo de inventario + Periodo de cuentas por cobrar
105 días = 60 días + 45 días
Lo que describe el ciclo operativo es como se mueve un producto por las cuentas del activo circulante. El producto empieza como inventario, se convierte en una cuenta por cobrar cuando se vende y, por último, se convierte en efectivo cuando cobramos la venta. Tenga en cuenta que, en cada paso, el activo se acerca cada vez más al efectivo.
El ciclo del efectivo.- Lo segundo que debemos hacer notar es que los flujos de efectivo y otros acontecimientos que tienen lugar no están sincronizados. Por ejemplo, en realidad no pagamos el inventario sino hasta después de 30 días de haberlo adquirido. Este lapso de 30 días entre los acontecimientos se conoce como periodo de cuentas por pagar. A continuación gastamos efectivo el día 30, pero no cobramos sino hasta el día 105. Debemos hallar la manera de financiar los 1,000 dólares durante 105 – 30 = 75 días. Este periodo se llama ciclo de efectivo.
Por consiguiente, el ciclo de efectivo es el número de días que transcurren antes de cobrar el efectivo de una venta, medido a partir del momento en que pagamos efectivamente el inventario. Observe que, con base en nuestras definiciones, el ciclo de efectivo es la diferencia entre el ciclo operativo y el periodo de cuentas por pagar:
Ciclo de efectivo = Ciclo operativo – Periodo de cuentas por pagar
75 días = 105 días – 30 días
